】 1-3 月供给端玻璃产线 月焚烧更活跃。玻璃日熔低位动摇，弹性缺乏。1-2 月玻璃表需下滑超 10%，盘面增仓击穿价格。

　　湖北、沙河区域库房存储上的压力尚存，中游库存需时刻消化。全年看，从地产竣工推导的玻璃需求无法过于达观，但旺季仍有错配空间，二季度需求若下滑 10%，需 15.8 万吨以上日熔保持平衡。

　　玻璃主力合约 2505 跌破整数关口，持仓达历史上最新的记载。空头坚决，盘面反套，基差走强。产销在降价影响下有时间短起色，但全体未达预期且无持续性。

　　供给端 2025 年 1-3 月焚烧与冷修势均力敌，2 月焚烧产线活跃，冷修略不及预期，浮法玻璃日熔量低位上升。估计 2025 年玻璃供给增速较 2024 年下滑 6-7%。

　　需求不抱负，1-2 月玻璃表需同比下滑 11%，浮法玻璃日熔或需下滑至 15 万吨/天邻近达平衡，不然面对过剩压力。部分产线本钱下移，煤制气和石油焦燃料玻璃本钱有分解。

　　全国厂家库存算计挨近 7000 万分量箱，高出去年同期 17.4%。重要产区库存，湖北高出 20%，沙河区域库存虽有去化仍高出去年同期 13.6%。